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中国概念股美国“失宠” 凡客逆势力博上市

来源:时代周报 时间:2011-06-02 20:17:54

  

  凡客此时加快IPO进程的举动被外界解读为赶在互联网泡沫破灭前“鱼跃龙门”。

  曾经风靡大街小巷的“凡客体”引发的热潮还未退去,凡客诚品(VANCL,以下简称凡客)将于今年赴美上市的消息不胫而走。

  媒体消息称,凡客将于今年第四季度赴美进行首次公开募股(IPO),此次融资额最高将达10亿美元,有望成为今年亚洲企业赴美规模最大的IPO。目前其正筹划新一轮融资事宜,至少融资1亿美元,凡客的估值已经从去年12月份的10亿美元增长为30亿美元。

  这家年增长率达300%的服装B2C企业此前曾提出收购LV、收购匡威,5年内实现1500亿销售额的豪言壮语。其创始人陈年今年3月表示,凡客将2011年销售目标定为100亿元,2012年的销售额如果达到300亿元,就考虑在当年下半年或2013年下半年上市,但目前只专注于将规模做大。

  目前,华尔街正在经历着史上最密集的中国互联网企业IPO潮,以张朝阳为首的业界人士大呼“第二次互联网泡沫”已经到来。此时凡客突然加快IPO进程的举动被外界解读为赶在泡沫破灭前“鱼跃龙门”。

  关闸前企图“鱼跃龙门”

  据外电报道,凡客已委任花旗、高盛、摩根士丹利、瑞信和中金负责IPO相关事宜。

  对此,凡客公关部表示不知情,而陈年本人也未回复本报记者的采访邮件。

  分析评论人士王斌认为:“凡客上市表明电子商务面临洗牌期,凡客的经营模式有诸多不确定性;投资人恐慌,担心错过了套现的最佳时机;此外,上市潮到来,热钱涌动,持续亏损、无盈利模式的几家互联网公司都能上市,机不可失。”

  张朝阳也认为,目前互联网处在高点,对凡客的估值会偏高,上市比较有利。

  但最近中国概念股在美国市场的表现让人“大跌眼镜”,美国资本市场风向突变。已经上市的人人网、网秦、世纪佳缘等接连宣告破发,这将可能影响凡客的估值。

  资深互联网专家洪波认为,凡客此时选择上市过于心急,“上市并不是凡客目前的头等任务,做大规模才是其最应关注的,而300亿元的销售额将使公司达到一个很好的盈利点”。

  资深媒体人尹生分析称,“(凡客)到目前规模再往前经营不确定性增加,机构套现冲动强烈,但又想与已出现破发的这轮IPO保持距离,故初定四季度。”

  据易观研究机构最新季度监测数据显示,今年一季度中国网上零售B2C市场交易规模达到471亿元。易观国际分析师陈寿送预测,随着更多B2C企业今年陆续搭上赴美上市热的顺风车,将带来更多资本对中国B2C的关注,也意味着更多热钱的涌入。

  红杉资本副总裁孙谦甚至表示电子商务已成为融资最疯狂的行业,“尽管目前国内的电子商务公司真正盈利的只有三四家,但融资额已经超过20亿美元”。

  但一位接近凡客的业内人士却认为电子商务并不存在泡沫,“随着互联网应用程度加深,新经济的渗透力(包括人口基础和市场的空间增强)不要说容纳几个公司,就算几十个几百个也是有可能的。”

  陈寿送认为,电商行业已进入烧钱时代,完成IPO或融资的企业,有更多精力投入物流、后台系统、客户服务等建设,长远来说会提高行业竞争门槛,形成垄断趋势,电商巨头和中小电商差距越来越明显。

  电商洗牌期来临

  电子商务已是一片红海,泡沫已显。

  淘宝不断加大对B2C商城的投入以确保“老大”地位;京东商城快速扩张,宣布今年销售额为300亿;自主品牌的凡客和梦芭莎逐渐赢得良好的口碑;好乐买、乐淘网、初刻等新进者迅速崛起。

  清科集团创始人倪正东认为,电子商务的黄金时代已经过去,中小电商的机会越来越小,“我们清科已调整战略,不再把电商的早期投资作为重点”。

  目前,服装已经成为电子商务第一大细分领域。麦考林已经上市,“卖电脑”的京东和“卖书”的当当也将发力服装领域,还有玛萨玛索、维棉、初刻等新进者也虎视眈眈。凡客面临的竞争压力并不小。

  陈年表示,全球资本市场对中国电子商务行业的看好简直出乎他的意料。“从2011年第二季度开始,国内B2C市场将迎来激烈的竞争和洗牌,肯定要打得血流成河、尸横遍野。”他说。

  而为了迎接激烈的竞争,凡客已经在广告营销、物流、移动互联网等领域投入巨大。

  高调邀请韩寒、王珞丹等出任品牌代言人,在一线城市的公交、地铁、媒体投入巨量广告,推出社会化营销平台“凡客达人”;到2011年底,凡客在全国范围将有近30个库房,总面积达到50万平方米。同时,自建物流如风达作为最后一公里的配送保障,已开通城市28个,员工达到5000多名,自建物流比例提升至60%-70%。

  为了拓展营收渠道,凡客全面支持手机购物,掘金移动电子商务市场;推出独立于凡客之外的V+在线商城,在保持自主品牌的独立性的同时,借助第三方品牌的力量,做强凡客诚品的规模和品牌。

  发展隐忧

  虽然以“火箭速度”快速发展,但外界对于凡客的质疑从未间断。

  担心凡客对广告营销和物流仓储不堪重负,担心凡客成为PPG第二,担心凡客容易被复制和超越……总而言之,凡客既做零售商又做网站平台又做长线供应,目前并没有成功的模型。

  凡客称2011年的广告投放额度达10亿元,预计销售1亿件服装。这意味着,凡客每件单品的广告营销费就高达10元,这对于定价仅为29元、69元、99元等低价的凡客单品而言,不可不谓是一笔“奢侈”的广告费。

  另一方面,网络广告价格还在水涨船高,网络广告价格普遍上涨了30%,门户网站等强势媒体甚至上涨了40%-50%,或将成为电商企业不能承受之痛。

  对此,凡客回应称,凡客诚品首先是一家互联网公司,其次才是一家服装品牌公司。所以,网络营销、口碑营销等被视作最重要的营销方式。

  凡客从模仿PPG起家,两者都是依靠广告支撑为生。而“广告+低价”并不能让人信服,有业内人士认为,凡客在线下零售、产品开发、门店营运、商品管理、供应链管理等方面经验不足,恐将步PPG后尘。

  但陈年认为,凡客在广告营销上主要选择网络而非昂贵的电视广告,而自建物流也与PPG外包物流完全不同。“大部分的消费者都会选择货到付款,如果将物流外包给第三方快递,资金回笼将会形成账期,一旦有拖账,对一个初创公司的打击将是致命的。”

  而对投入过大恐将入不敷出的质疑,陈年回应称,“现阶段,凡客尚处在市场扩张阶段,在广告和物流上的投入是‘规模化战役’必要的投入。”

  陈寿送认为:“凡客是经由互联网渠道做起来的品牌商,对用户端的把控能力强,但在线下渠道和产品端容易投机取巧,对于服装产品的研究和对商场行情的判断能力肯定不如雅戈尔(600177),很多人说它的许多设计是抄袭的,因为它是快餐式的,涉及到理念和文化方面会薄弱一些。”

  “凡客走的路线过于低端,几十块钱给人的感觉是地摊货,花了大价钱做营销,但定位却是廉价,会使利润空间太小。”著名互联网专家于明分析称。

  有分析人士甚至认为,凡客模式的核心在于资本和广告,但却不是核心竞争力,极其容易被模仿及超越。

  “什么都可以被模仿,只有品牌不能。”陈年说,凡客从一开始就要做品牌,而非单纯的平台,未来要将凡客打造成高性价比的时尚品牌,“但高性价比不等于是便宜的,淘宝上太多东西比我们便宜。”

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