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百胜拟“全吞”小肥羊 专家称其未必步可乐后尘

来源:《赢周刊》 时间:2011-06-02 20:12:52

  最近,在阿里巴巴集团创始人马云的主导下,其旗下公司支付宝的股权进行了调整,变成一家完全由本土公司全资控股的企业,和阿里巴巴的外资股东雅虎再无股权关系。

  另一边厢,美国百胜餐饮集团5月13日宣布,拟斥资约45.57亿港元(溢价约30%)现金全面收购小肥羊(00968.HK)的股权。一旦完成收购,百胜餐饮将从小肥羊的第二大股东晋身为有绝对控股权的第一大股东,而小肥羊将从香港联交所退市,小肥羊的两位创办人张钢和陈洪凯将继续参与小肥羊的公司管理工作。目前,此次交易仍有待中国相关监管机构批准以及获得小肥羊的独立小股东通过方可完成。

  这两项企业股权变更案的主角均是中国创业者在内地市场创立的企业,且同时涉及中国本土企业家与外资股东的股权博弈,只是结果截然不同——一进一退。

  除了与支付宝“内资化”迥异,百胜餐饮并购小肥羊一案还令市场人士回想起两年前可口可乐“鲸吞”汇源失败的个案。不过,专家分析称,百胜餐饮重蹈覆辙的可能性不是很大。

  百胜拟溢价三成“吞”小肥羊

  2011年5月13日,停牌近三周的在香港上市的连锁餐饮企业小肥羊集团有限公司(0968.HK,简称“小肥羊”)宣布,其第二大股东美国百胜餐饮集团拟以每股6.5港元的代价,将其在小肥羊的持股比例从27.2%提高到93.2%,并将小肥羊私有化,涉及收购总代价为约45.57亿港元。

  旗下拥有肯德基、必胜客、塔可钟、海滋客和A&W等品牌的百胜餐饮集团于2009年入股小肥羊,持有20%的股份,2010年再进一步将其持股比例提高至27.2%。以运营餐厅数目计算,百胜集团是全球最大的餐饮集团。自1987年进入中国市场以来,中国已经成为百胜餐饮集团业务发展最快的市场,目前,其旗下的肯德基在中国内地有超过3200家餐厅,必胜客在中国内地有520家餐厅。据英国《金融时报》报道,今年第一季度,百胜在华销售收入激增18%,在华业务占到集团运营利润的54%。

  据本报了解,百胜餐饮集团于5月2日提出附带前提条件的现金收购要约,通过协议计划私有化小肥羊,注销价为每股港币6.50元,较小肥羊2011年4月21日的收盘价高出30%的溢价。

  一旦该项交易完成,中国餐饮业自主品牌第一名的小肥羊将改姓“洋”。

  私有化还须过两关

  不过该项交易若需成事,须通过国家商务部的反垄断审查,以及获得小肥羊小数股东中最少75%的赞成票,而在后者中以持股8%的富达基金的态度最为关键。

  公告显示,小肥羊创办人兼主席张钢、另一创办人陈洪凯等人共同持有的壳公司Possible Way,以及提出私有化的百胜,加上张钢、陈洪凯及其余董事及高级管理层的个人持股,总共逾63%的股权被视为一致行动人士,所以,小肥羊私有化能否通过,取决于持有剩余约37%股权的公众股东。在剩余拥有表决权的股东中,以富达的持股量最多,约占该部分股东的22%,十分接近否决建议涉及的25%。

  5月13日下午,百胜餐饮集团及小肥羊联合召开媒体电话会议,身兼小肥羊独立非执行董事的百胜集团中国事业部主席兼首席执行官苏敬轼、小肥羊创办人兼董事会主席张钢等高管悉数参与。苏敬轼表示,会在适当时候与富达沟通。而富达发言人接受香港媒体查询时,以公司政策为由,表示不评论个别投资。

  小肥羊首席运行官卢文兵在公司股东会后表示,在经过创始股东及董事会商议后,管理层看好是次收购,认为对公司的未来发展有利。至于收购后的个人去向,他称未有详细计划,先做好分内工作。

  卢文兵指出,有关收购事宜还需经过两个程序才能完成,包括中国商务部等部门的批准及获得独立小股东通过,当前未有具体时间表,希望股东耐心等待公布。百胜集团发言人表示,百胜中国已就此次项目与商务部进行初步接洽,目前正积极准备申请所需资料,并会尽早递交相关部门。百胜尊重与此交易相关的监管审批程序,并会全力配合。

  两名创办人将留任

  由董事会主席张钢及非执行董事陈洪凯一手创办的小肥羊,自1999年8月于内蒙古包头开设第一间餐厅以来,业务发展迅速。1999年10月,小肥羊于当地开出第二及第三间分店,2000年更迅速走出内蒙古,进军上海及北京。2008年6月来香港上市前夕,小肥羊的自营餐厅数量达90间,于短短8年间已成为中国第三大连锁餐厅。

  财报显示,截至2010年底,小肥羊的自营餐厅数量已增至184间,较2008年6月上市时增加逾1倍。而小肥羊的特许加盟店则达到296间。

  财报还显示,受益于内地消费快速增长,小肥羊2010年的收入增长23%,达到19亿元人民币(合2.91亿美元),净利润按年升20.9%,至1.88亿元人民币;同店销售亦增加8%。目前其市值约为6.6亿美元。

  小肥羊于金融海啸爆发前在香港成功上市,2008年其股价一度跌至1.3港元,但随后一路上升。其后,张钢及陈洪凯等一众创办人陆续减持公司股份,他们共同持有的Possible Way于小肥羊上市时持有公司逾50%股权,如今持股数量已不足30%。张钢及陈洪凯的个人持股,更已经分别不足2.5%及1%。

  若完成本次交易,张钢、陈洪凯和其他创办人及管理层,将会出售合共约3亿股小肥羊股份予百胜,以收购价每股6.5港元计算,他们将可获得19.5亿港元,并继续持有小肥羊6.78%股权。

  根据小肥羊发出的公告称,完成收购后,小肥羊现任董事会主席张钢将继续担任公司董事,并拥有“创始主席”头衔,以便参与小肥羊的监督工作;现任非执行董事创办人陈洪凯则继续担任在本公司的职务。张钢表示,其余管理团队亦会一如既往,继续为公司工作。

  “小肥羊的品牌发展犹如一场接力赛,创始人只是迈出了第一步。”张钢表示,“小肥羊创立至今, 我们一直以开放的心态和全球视野经营企业。继2006年引进外资、 2008年香港上市,到2009年接纳百胜成为战略合作者后,此次机会是持续为小肥羊寻求最佳发展机会的又一路径。我相信百胜集团在中国及全球于连锁餐厅运营及品牌管理上的专业能力和经验,将使小肥羊今后在国内和海外市场的发展中获益,同时为成为世界知名的连锁餐厅打下基础。”

  小肥羊股价急升24%

  实际上,从百胜餐饮集团于2009年入股小肥羊开始,业内人士便预测小肥羊的控股权将逐步过渡到外资股东手上。百胜目前所持的小肥羊股份主要是从英国私人股本公司3i手中收购的,正是后者发展了小肥羊的特许经营模式,并重新包装了这一品牌。

作者:  责任编辑:自由歌手

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