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海外上市缘何成了“出洋相”

来源:京华时报 时间:2011-05-30 06:22:17

  因涉嫌造假上市、上市后继续造假,一些中国概念公司在美国资本市场遭到“猎杀”。从今年3月至今,两个月的工夫,已有18家中国公司被纽约证券交易所等停牌,4家企业被勒令退市。这些涉嫌造假的企业都冠有一个响亮的“中国”名头:中国高速传媒(CCME)、中国教育集团(CEU)、中国绿色农业(CGA)、中国阀门(CVVT)、中国清洁能源(SCEI)……

  为什么会有那么多造假企业能成功地在美国上市?美国人那么好骗?事实上,“上市”在中美两国的含义并不相同。一些中国企业在美上市,并非真正的挂牌上市,而是通过反向并购实现的,即借壳上市。在OTCBB(美国场外柜台交易系统)买壳不需要门槛,任何公司只要向美国证券交易委员会(SEC)提交经审计的最新财务报告就可买壳交易。由此看来,中国企业赴美买壳需要的似乎仅仅是勇气而已。中介机构借此夸大去美借壳上市的好处:上市成本低、时间快、100%成功、本小利大、圈的是美元……正是基于这些诱惑,去美国借壳上市风潮开始在中国民营企业中刮起。据美国证券交易委员会官方统计,至今已有近300家中国公司登陆美国资本市场。

  看看输送中国企业前往美国上市的“生产线”是如何操作的吧:

  首先,掮客忽悠想去境外圈钱的中小企业主。中介机构以海外投资公司或背景不凡的美籍华人的身份成为二、三线城市官员和中小企业主的座上宾,他们摸准了一些地方官员追求政绩标杆的心态,夸大赴美上市的好处,游说企业去美国上市融资。

  其次,转板的诱饵。中美资本市场的重大区别在于股票公开发行时,中国实行排队审批制,美国却是注册登记制。在OTCBB挂牌后的企业只要财务指标达到纳斯达克或纽交所的上市标准即可转板,转板就意味着能再融资。一些中介瞄准了企业和地方政府对上市的迷信和虚荣心理,干脆把到OTCBB买壳挂牌直接说成是转板上市。

  再次,圈钱幻灭后,造假成风。由于缺乏监管和诚信,相当一部分去境外上市的中国企业被掮客们忽悠骗去了钱财,这类受害者大多数搁浅在OTCBB这个估值很低、成交量很小、没有再融资功能的市场上,陷入了进退维谷的尴尬境地。于是有些企业破罐子破摔,无所忌惮地做起了假账。在被美国资本市场“猎杀”的中国概念股中,几乎所有企业都被发现其国内工商资料和纳税记录上的利税、资产、收入数据与它们递交给SEC的财报数据相差百倍。

  综上所述,境外资本市场并非圈钱者的天堂。倘若把上市当作圈钱手段,“出洋相”在所难免。

作者:  责任编辑:小美

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