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国际油价飙升利弊几何 寻找受益和受损行业

来源:互联网 时间:2011-03-04 06:43:31
“飙涨”两字对股市而言并不总是好事。本周,纽约商品交易所原油期货价格一路飙涨,并突破每桶100美元,由此导致美股大跌。外患引致内忧,昨天沪深两市指数双双震荡收跌。油价飙升对A股市场影响几何?昨天,记者采访了业内人士。

  背景

  油价破百美股收跌

  纽约原油期货价格周二大幅上涨,4月份交割的轻质原油期货价格盘中一度突破每桶100美元的关口,尾盘上涨2.66美元,报收于每桶99.63美元,涨幅为2.7%,创下自2008年9月30日以来主力原油期货合约的最高收盘价格。纽约原油期货价格在2月份的交易中上涨5.2%,过去一年时间里已经上涨了27%。

 受此影响,美股全线大跌。截至周二收盘,道琼斯工业平均指数下跌168.32点至12058.02点,跌幅为1.38%;纳斯达克综合指数下跌了44.86点至2737.41点,跌幅为1.61%;标准普尔500指数下跌了20.89,至1306.33点,跌幅为1.57%。

  对于近期石油价格飙涨的原因,业内人士无一例外将矛头指向利比亚局势紧张所引发的石油恐慌。而这种由外至内的情绪传导也已经对A股市场近期的走势产生不可小视的影响。

  影响

  外患内忧两市收跌

  春节后的A股经历了连番的攀升后让人看到了“牛”的皮毛,正当处于阶段高位的多空双方激烈博弈之时,中东局势恶化引发的恐慌给了多方当头一棒,2月22日的上证指数暴跌2.62%。之后,恐慌情绪逐渐淡化,A股市场重回上升轨道,逐渐收复当日失地。

  在昨天国际油价突破100美元的影响下,稍显淡定的A股市场昨天再度骚动了。上证指数以2905.51点的孱弱之姿宽幅低开,之后飞流直下并迅速击穿2900点关口,直至最低点2883.57点。午后,在多方力量的负隅顽抗下,沪指在不明方向的通道中震荡上行,但几次冲高都被打回,所幸之处在于尾盘终站稳2900点,并以阳线收场,微跌5.11点,跌幅为0.18%,报2913.81点。深证成指报12880.27点,跌0.53%。

  华融证券市场研究部认为,未来市场能否继续上行的焦点仍在于通胀预期。从国内外影响通胀的因素来看,国内已经出现有利于通胀缓解的因素,如蔬菜价格以及农产品价格指数节后出现持续回落、冬小麦受旱面积呈减少迹象等。因此,对通胀预期构成不利影响、且对市场上涨形成制约的主要因素是国际油价继续大幅上涨。如果国际局势出现稳定迹象,原油价格出现回落,通胀预期将得到缓解,市场选择向上也将是大概率事件;反之,则市场维持震荡格局,那么,目前市场在2900点附近的震荡可能是上升行情的换挡。总体上,3月沪指可能围绕2900点震荡整理,从而为二季度行情的展开打下基础。

  策略

  趋利避害是王道

  浙商证券宏观策略分析师戴康认为,地缘政治危机触发的油价短暂破百并非终点,全球流动性宽松局面以及发达国家和新兴市场国家经济复苏都有力地支撑油价向好。在高油价持续的背景下,投资者可以从石油及其替代能源产业链的主线出发,搜寻受益和受损行业。

  >>受益

  化工产品、纸业、煤炭、新能源

  大同证券投资顾问付永翀认为,原油价格上涨将进一步加深下游化工产品价格上涨的预期,从而继续推高大宗化工类产品的价格,或将推动相应板块走强,特别是一些对于产品价格敏感度比较高的企业。其中特别需关注化肥类企业,随着春耕备耕的逐步推进,化肥需求将快速提升。如近期磷肥价格上涨可以关注云天化(600096,股吧)、兴发集团(600141,股吧)等,尿素价格上涨可以关注华鲁恒升(600426,股吧)、湖北宜化(000422,股吧)等。

  另外,付永翀认为,短期油价上涨有望推动纸浆价格上涨的速度。目前纸浆供应基本来自于国外,纸浆价格的上涨会对这些造纸企业形成一定的成本压力,因此,拥有林地及较强造浆能力的造纸包装企业将相对获益,如岳阳纸业(600963,股吧)、晨鸣纸业(000488,股吧)及太阳纸业(002078,股吧)等。

  付永翀表示,原油价格的上涨对替代品煤炭板块也有很好的带动。目前,整体煤炭板块的估值仍处于低位。特别是焦煤,最近价格也随着原油价格出现一定的增长,就目前的国内情况而言,焦煤仍处于供不应求,且大多数是来自于进口。因此,对于中期看好煤炭板块,可以重点关注重要的焦煤企业如盘江股份(600395,股吧)、潞安环能(601699,股吧)等。

  新能源方面,戴康认为以原油为核心的能源价格上涨将直接对传统火电行业构成成本压力,新能源发电的成本劣势将逐渐缩小。油价高涨恰逢我国转变资源消耗型经济增长方式的转型初期,节能减排行业将获得双重驱动力,具备技术和营销优势的公司将继续抢占市场份额,建议优先关注行业内的龙头企业。

  >>受损

  炼油、民航、汽车、玻璃

  戴康认为,作为最典型的原油下游行业,炼油业受原油价格上涨的拖累最大。目前国内炼油业处于盈亏平衡状态,如果进口原油价格继续上涨,炼油企业的压力将进一步增大。鉴于目前国内通胀形势不明朗,对炼油业务转嫁成本的能力保持谨慎。

  而对于运输行业来说,戴康认为,航油占民航业成本的四分之一以上,油价上升直接导致民航业费用大幅增加,尽管随之上调的燃油附加费能部分覆盖成本上升,但高票价也同时抑制部分需求,故该行业受影响程度最大。对于高速公路行业,汽油价格上浮将影响车流量,而高速公路的经营成本又是相对刚性的,因此收入的下滑将直接导致盈利下降。

  另外,戴康建议投资者适当回避汽车板块。成品油价格持续上升导致用车油耗成本逐渐提高,压制汽车的需求。相反,投资者可适当关注新能源汽车板块的交易性机会。

  戴康强调,平板玻璃行业最大的成本是重油,占40%-50%比例,由于重油一直是市场化的,因此原油价格上涨传导至重油价格后将逐渐对平板玻璃企业的毛利率构成压制,因此玻璃板块需谨慎对待。

作者:  责任编辑:小美

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